Análise de Mercado — Milho

O milho fechou agosto cotado a R$ 66,61 por saca no mercado físico (CEPEA), alta de 7,86% frente a julho, confirmando a valorização mensal já observada nas semanas anteriores. Na primeira semana de setembro, os futuros em Chicago recuaram na sexta-feira (4/09), com o contrato de setembro/26 cotado a US$ 5,12, mas isso não apaga o saldo da semana: tanto a bolsa de Chicago quanto a B3 fecharam a semana no positivo, mesmo com essa realização de lucros no fechamento.

O motivo do recuo pontual de sexta-feira foi simples, segundo a Notícias Agrícolas: realização de lucros, com investidores materializando ganhos acumulados durante a semana e o mercado já de olho no próximo relatório do USDA, que deve trazer atualização de estoque e produção. Esse é um padrão técnico normal — subir ao longo da semana e "descansar" um pouco na sexta-feira —, não uma reversão de tendência.

Um dado novo e relevante desta semana: o crescimento do processamento doméstico de milho vem ampliando as alternativas de comercialização do produtor brasileiro e reduzindo sua dependência das exportações. Isso confirma, com dado fresco desta semana, a mudança estrutural ligada à expansão do etanol de milho e da demanda por ração animal que já vínhamos acompanhando como tendência de fundo — agora formalizada como notícia da própria imprensa especializada.

Com mais opções de venda dentro do próprio país — etanol, ração —, o produtor de milho ganha poder de negociação: não depende mais só do exportador ou da indústria tradicional para escoar a produção, o que tende a sustentar os preços mesmo em momentos de oferta mais abundante.

Sem efeito direto identificado nesta semana.

O próximo relatório do USDA, mencionado explicitamente como o gatilho que o mercado está aguardando, deve ser o evento mais importante para o milho nas próximas semanas — qualquer revisão de estoque ou produção tende a mexer com os preços em Chicago e, por consequência, com a paridade de exportação brasileira.